经济学家：比特币的高价是合理的，并且可以通过需求自我维持

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原标题：《比特币难敌：比特币价格高，但不会影响全球金融》作者：经济学人

2013 年，当比特币的价格首次飙升至 1,000 美元左右时，它创造了加密货币百万富翁，然后过热的市场引发了泡沫，当时一些早期的支持者感到绝望。

威尔士的一个穷困潦倒的人在垃圾场寻找一个早期丢弃的硬盘，因为它包含 7,500 个意外丢弃的比特币，价值从零到 750 万美元不等。 从那以后，在投机者和市场操纵的推动下，比特币一路狂飙，在 2017 年 12 月飙升至 19,000 美元左右，仅在四年或更长时间以来的一年中损失了其价值的五分之一。

比特币最近的涨势是迄今为止最引人注目的，其价格在三个月内上涨了两倍后现已超过 35,000 美元。 也就是说，位于威尔士纽波特的垃圾场是一件价值超过 26 亿美元的计算机硬件。

市场目前对比特币的热情是惊人的，因为炒作比特币的不只是地下室的自由主义者比特币经济学原理，一些华尔街精英也加入了他们的行列。

例如，全球最大的资产管理公司黑石集团的经理拉里芬克在去年 12 月表示，比特币可能成为新的“全球市场”。 Renaissance Technologies 等大型对冲基金一直押注加密货币，摩根士丹利策略师 Ruchi Sharma 认为，美国债务上升将使加密货币更具吸引力。

如果将加元的总量狭义定义为包括纸币和央行储备，那么发行的比特币总价值就超过了加元。 但很少有人认为它有机会取代政府发行的货币，这只是早期信徒的梦想。

例如，用于支付效率太低； 比特币每秒只能处理不到十笔交易。 相比之下，支付宝、Venmo等消费金融的底层支付公司可以解决这些问题。 如果比特币可以解决这个问题，政府将迅速禁止任何威胁其货币主权的技术。 监管不利因素迫使 Facebook 提议的数字货币 Libra 重新命名（改为 Diem），并缩减了 Libra 最初的雄心。

与此同时比特币经济学原理，随着各国央行改进支付系统并推出自己的数字货币，国家数字货币与比特币之间的竞争正在升温。

相反，比特币的狂热源于它最终可以像黄金一样提供安全的价值存储的可能性，但更方便（因为维护数字钱包比物理金库更容易）。 它将构成投资者投资组合的一小部分但永久的部分。

与比特币一样，黄金没有利息或股息。 相比之下，比特币的不同之处在于黄金具有基本用途，而推动其价格上涨的是投资者而非珠宝商和芯片制造商对黄金的需求波动。

因此，可以想象比特币的高价也可以通过需求自我维持。 如果比特币能够像黄金一样受到投资者的欢迎（持有市值），根据摩根大通的预测，比特币的价格将上涨至 146,000 美元。 与黄金相比，千禧一代投资者似乎更喜欢在当前市场上投资加密货币。

有很多理由怀疑比特币能否成为黄金。

其价格随股市的波动而波动，很难将比特币作为避险资产，所谓的避风港，因为市场流动性差，加密货币交易仍然是一个不受监管的市场。 在这样的市场中，欺诈和盗窃猖獗，比特币助长了在线销售毒品等犯罪活动。 加密货币投资者必须承受重大投资和声誉风险。 依靠冒险策略蓬勃发展的对冲基金可能正在涌入，但养老基金等一些老牌华尔街金融机构仍然保持冷漠。

认为比特币的上涨失控或许是错误的想法。 最终，比特币将与监管机构达成和解，将会有更多的流动性交易和对犯罪活动的打击（比特币的匿名性有点被高估了），比特币将具有更广泛的吸引力。

比特币原本应该推翻全球货币体系。 今天，它的成功取决于它能否在现有金融体系中找到更平衡的角色。

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